嘉賓——仇建平：浙江省并購(gòu)聯(lián)合會(huì)輪值會(huì)長(zhǎng)、巨星控股集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)

龔小林：浙江省并購(gòu)聯(lián)合會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)

龔小林：大家上午好！今天上午很多嘉賓發(fā)言提到一個(gè)觀點(diǎn)，事實(shí)上很多大企業(yè)都是通過(guò)某種形式并購(gòu)成長(zhǎng)起來(lái)的，我們也看到這幾年中國(guó)的并購(gòu)持續(xù)走入新的浪潮過(guò)程中。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段來(lái)看，在某種意義上，中國(guó)的今天很像日本的平成時(shí)代。日本的平成代，就是處在國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后的階段。在這個(gè)階段里，日本大量的企業(yè)通過(guò)并購(gòu)，特別集中在金融、礦業(yè)、汽車制造、醫(yī)療等幾個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行大量并購(gòu)。有一些原來(lái)規(guī)模以上企業(yè)通過(guò)并購(gòu)成為行業(yè)內(nèi)新的龍頭，最后這些企業(yè)代表日本走入國(guó)際舞臺(tái)。至今，我們看到日本除了本國(guó)GDP之外，如果看它的GNP的話，把日本全球GNP都合并起來(lái)，日本整個(gè)財(cái)力是非常雄厚的。我們認(rèn)為中國(guó)的今天和當(dāng)年日本“平成時(shí)代”很像，我相信接下來(lái)幾年或者幾十年時(shí)間來(lái)看的話，中國(guó)會(huì)通過(guò)一系列并購(gòu)促成一些產(chǎn)業(yè)集中度大幅提升。

我們今天請(qǐng)到的仇總，在過(guò)去十余年間里，帶領(lǐng)巨星集團(tuán)實(shí)施了20多起并購(gòu)，從使巨星集團(tuán)一路從一家區(qū)域性的工具制造企業(yè)發(fā)展成全球手工工具龍頭。主營(yíng)業(yè)務(wù)也從手工工具擴(kuò)展到機(jī)器人、激光測(cè)量等領(lǐng)域，包括今年剛剛收購(gòu)了中策橡膠，花了60多億。如果不出意外的話，這將是浙江省今年最大一筆收購(gòu)。在這個(gè)過(guò)程中，相信巨星集團(tuán)包括仇總，對(duì)并購(gòu)交易也有深刻的理解。

仇建平：并購(gòu)可以讓企業(yè)快速的發(fā)展，巨星集團(tuán)也是這樣的，巨星科技2010年在深交所上市，那時(shí)候整個(gè)集團(tuán)下面就一個(gè)業(yè)務(wù)，手工具，包括扳手、螺絲片，也是很簡(jiǎn)單的東西。銷售大概18億人民幣左右，利潤(rùn)也就是2億不到。通過(guò)過(guò)去9年的并購(gòu)，今年整個(gè)集團(tuán)銷售額可以做到580億人民幣，凈利潤(rùn)合并在一起接近38億人民幣，這十年企業(yè)銷售、利潤(rùn)、技術(shù)達(dá)到了飛速的發(fā)展。

總共9年時(shí)間，我們花了110億人民幣的錢用在并購(gòu)上。過(guò)去9年基本上把集團(tuán)公司賺來(lái)的錢、上市公司分紅，包括集團(tuán)公司減持的股票錢全部投入到產(chǎn)業(yè)并購(gòu)上，部分并購(gòu)還運(yùn)用銀行貸款，并購(gòu)之后企業(yè)有了快速的發(fā)展。

我相信未來(lái)5-10年，中國(guó)產(chǎn)業(yè)會(huì)更加集中。舉個(gè)例子，比如現(xiàn)在的杭叉，在歐美國(guó)家比如美國(guó)，一般就2個(gè)叉車品牌，歐洲大概30個(gè)叉車平臺(tái)，日本包括豐田在內(nèi)一兩個(gè)叉車品牌。但在中國(guó)，有100多個(gè)叉車品牌。什么意思呢，未來(lái)5-10年中國(guó)叉車品牌一定會(huì)整合，最終集中到10個(gè)品牌左右。

比如中策橡膠，輪胎在中國(guó)有400個(gè)品牌，400個(gè)企業(yè)。在歐美像米其林，日本的普林斯頓，一般國(guó)家就一兩個(gè)品牌。所以未來(lái)5-10年橡膠輪胎也會(huì)集中到幾個(gè)品牌。我們?cè)谧霾①?gòu)時(shí)，對(duì)于這些標(biāo)的是進(jìn)行很深入的研究的，特別是未來(lái)并購(gòu)好了之后產(chǎn)業(yè)能不能發(fā)展，都要有很深的把握。

舉杭叉的例子來(lái)說(shuō)，我們?cè)?010年1月進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，當(dāng)時(shí)杭叉的利潤(rùn)也就是1.8億元凈利潤(rùn)，20多億銷售額，今年達(dá)到300多億銷售額，其中上市公司100多億。產(chǎn)業(yè)的集中，在未來(lái)5年會(huì)飛速發(fā)展，可能部分產(chǎn)業(yè)也會(huì)出現(xiàn)壟斷，像美國(guó)一樣，出現(xiàn)包括洛克菲勒在內(nèi)的大量的壟斷型公司。

巨星集團(tuán)下面的巨星科技為什么做國(guó)際性并購(gòu)呢？因?yàn)榫扌强萍妓惺袌?chǎng)都在國(guó)外。中國(guó)的手工具DIY很少，家庭都是公寓式的，歐美國(guó)家則是房屋居多，所以對(duì)手工具需求量很大。我們的市場(chǎng)在國(guó)外，所以只能走國(guó)外的市場(chǎng)并購(gòu)。特別是中國(guó)企業(yè)去歐美國(guó)家時(shí)，包括很多家電企業(yè)，海爾為什么收購(gòu)?fù)ㄓ?，也是因?yàn)榈矫绹?guó)去需要品牌，有了品牌才能有市場(chǎng)。巨星科技也是這樣，我們花兩三年時(shí)間并購(gòu)了箭牌，釘槍這個(gè)行業(yè)里擁有全美國(guó)40%多的市場(chǎng)份額，在新澤西有接近400多工人。這個(gè)企業(yè)擁有100年歷史，在美國(guó)有非常優(yōu)秀的品牌。所以，巨星的并購(gòu)，主要是為市場(chǎng)和品牌著想的。

龔小林：剛才呂建明總所在通策醫(yī)療，在2006年借殼時(shí)市值只有7億多人民幣，現(xiàn)在通策市值已經(jīng)達(dá)到300多億了。如果說(shuō)通策的典型代表是它的轉(zhuǎn)型，而巨星的典型代表是在這么多年來(lái)一直堅(jiān)持實(shí)體制造，一直專注在手工工具轉(zhuǎn)高端制造領(lǐng)域。

仇建平：我們做的國(guó)際并購(gòu)，并購(gòu)美國(guó)箭牌,Arrow公司，直接碰到的問(wèn)題就是工會(huì)，并購(gòu)文件上明確規(guī)定這個(gè)企業(yè)不許把工廠移到中國(guó)來(lái)，我們也分析了，因?yàn)檫@個(gè)企業(yè)在美國(guó)盈利能力很強(qiáng)，現(xiàn)金流很高，有很高的市場(chǎng)份額，所以我們?cè)瓉?lái)的產(chǎn)能就是留在美國(guó)，新開發(fā)的產(chǎn)品，新增加的產(chǎn)能全部到中國(guó)來(lái)做，這樣既保證了企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)，又保證了工會(huì)的問(wèn)題。

環(huán)保問(wèn)題，美國(guó)企業(yè)法律規(guī)定誰(shuí)污染誰(shuí)負(fù)責(zé)，如果這個(gè)企業(yè)把土地污染掉，必須承擔(dān)終身的責(zé)任。對(duì)環(huán)保問(wèn)題是很透徹的，企業(yè)環(huán)保，美國(guó)法律規(guī)定很明確，美國(guó)麥斯科公司，100億美元的上市公司賣給我們的，承諾對(duì)以前的環(huán)保承擔(dān)責(zé)任。如果現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)了以前環(huán)保問(wèn)題還可以起訴它，美國(guó)法律非常嚴(yán)格，并購(gòu)中有很多這樣的難題。

包括并購(gòu)瑞士Lista公司，瑞士是很漂亮的國(guó)家，工廠20米以下可能部分水有污染，50年代時(shí)和中國(guó)一樣?，F(xiàn)在他們國(guó)家對(duì)環(huán)保也很重視，那企業(yè)必須得做好環(huán)保。企業(yè)打了50口井每天挖水，300萬(wàn)歐元的成本，這個(gè)成本也是前面業(yè)主承擔(dān)的，它并購(gòu)時(shí)留了300萬(wàn)歐元給我們，讓我們繼續(xù)挖水，一直挖到地下水，工廠地下水達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)為止。歐美國(guó)家對(duì)環(huán)保要求很高。

國(guó)內(nèi)并購(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)稍微簡(jiǎn)單一點(diǎn)。比如在2010年1月，并購(gòu)杭叉時(shí)，當(dāng)時(shí)杭叉有1千個(gè)股東，如果有50%不愿意轉(zhuǎn)讓手中的股份，那這個(gè)并購(gòu)就失敗了，就不是控股股東了。還好并購(gòu)過(guò)程中他們團(tuán)隊(duì)工作的很好，價(jià)格給的高，我們以每股19.8元，獲得了99.5%股份，0.5%股份留在杭叉。這個(gè)過(guò)程中一些老股東把股份已經(jīng)賣掉了，還要給他一些錢，這當(dāng)中也有一些麻煩，中國(guó)的社會(huì)特色，最后問(wèn)題都解決得很順暢。  

這次中策并購(gòu)也是遇到了很多審批上的麻煩，集團(tuán)公司聯(lián)合兩家上市公司進(jìn)行并購(gòu)。巨星科技投了9.5億的錢，杭叉還好，杭叉因?yàn)檩喬ナ侵胁咦龅?，有協(xié)同性。巨星科技做工具和做輪胎有什么協(xié)同性？交易所非常質(zhì)疑我們交易。我們也做了很多解釋，告訴他們協(xié)同性在市場(chǎng)方面，比如手工具里機(jī)械修理工具和買輪胎是一起的。比如你把輪胎拆下來(lái)需要扳手，市場(chǎng)協(xié)同性很強(qiáng)。包括中國(guó)，包括美國(guó)，美國(guó)好多買我們工具的地方，汽車配件店都在賣工具，最后這個(gè)項(xiàng)目獲得了審批。

仇建平：我覺得最重要的并購(gòu)還是杭叉。那時(shí)候巨星科技產(chǎn)值只有18億，只有一個(gè)產(chǎn)業(yè)是就是手工具。突然并購(gòu)杭州的叉車集團(tuán)，它的銷售都比我們高，這是很關(guān)鍵的。當(dāng)時(shí)我們下定決心，覺得這個(gè)產(chǎn)業(yè)不錯(cuò)。我們并購(gòu)時(shí)和他們管理團(tuán)隊(duì)談，只花了半個(gè)小時(shí)時(shí)間，車間一看覺得這個(gè)工廠管理的很好，這個(gè)最關(guān)鍵。經(jīng)過(guò)這幾年發(fā)展，現(xiàn)在集團(tuán)有了很多產(chǎn)業(yè)，包括機(jī)器人、激光測(cè)量、激光雷達(dá)。巨星科技花了5億人民幣并購(gòu)了3個(gè)激光企業(yè)，從而進(jìn)入激光產(chǎn)業(yè)，從激光測(cè)量延伸到激光雷達(dá)，目前是中國(guó)激光雷達(dá)做得最好的一個(gè)企業(yè)。

龔小林：有一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于并購(gòu)整合的，想請(qǐng)教一下仇總。大家都知道并購(gòu)交易其實(shí)不是最難的，而并購(gòu)交易后的整合才是最難的。往往并購(gòu)交易完成交割的時(shí)候，才是真正并購(gòu)的起點(diǎn)，而不是終點(diǎn)，從整合的角度來(lái)說(shuō)，才剛剛開始。巨星并購(gòu)之后是怎么解決整合問(wèn)題的？因?yàn)榫扌遣粌H有跨領(lǐng)域的收購(gòu)，也有跨境的收購(gòu)，涉及不只一個(gè)國(guó)家，涉及不同行業(yè)、不同時(shí)區(qū)、不同文化。您覺得在哪個(gè)方面整合最重要，怎么來(lái)實(shí)現(xiàn)整合？

仇建平：整合確實(shí)比較難。并購(gòu)容易，只要有錢，把人家股權(quán)買過(guò)來(lái)很方便。整合難，不同企業(yè)有不同的特色，不同的特色就要有不同的方法去整合。比如國(guó)內(nèi)的企業(yè)，我們并購(gòu)杭叉，它本來(lái)就是國(guó)有企業(yè)演變過(guò)來(lái)的，企業(yè)的制度很優(yōu)秀，都很好。并且它已經(jīng)做到中國(guó)第一了，說(shuō)明這個(gè)團(tuán)隊(duì)也很好。像這種企業(yè)整合，重點(diǎn)是鼓勵(lì)管理層有足夠的股權(quán)，讓他們的積極性和我們綁在一起。企業(yè)做好了，他們的利益獲得保證。如果說(shuō)這個(gè)企業(yè)已經(jīng)做到全中國(guó)第一，說(shuō)明這個(gè)企業(yè)各方面管理得很好！如果是個(gè)爛企業(yè)，它做不了中國(guó)第一的。這個(gè)企業(yè)從原則上來(lái)說(shuō)，我們不要過(guò)分的干預(yù)它，從董事會(huì)框架下進(jìn)行管理。如果你指手劃腳派很多人進(jìn)去，是聽原來(lái)董事長(zhǎng)的還是聽現(xiàn)在老板的？這里我們基本鼓勵(lì)原來(lái)團(tuán)隊(duì)發(fā)揮它的能量，不太多干預(yù)。

重大的干預(yù)還是從董事會(huì)框架下進(jìn)行的戰(zhàn)略上的干預(yù)，希望企業(yè)未來(lái)達(dá)到什么目標(biāo)，它的KPI獎(jiǎng)勵(lì)制度。如果并購(gòu)國(guó)內(nèi)小型私人企業(yè)，那就不一樣了，企業(yè)公私不分明，我們必須徹底全盤地做一些控制，包括財(cái)務(wù)、人員全部派駐。國(guó)際企業(yè)又更加不一樣了，我們并購(gòu)Lista一樣，去年7月1號(hào)并購(gòu)，到去年年底CEO辭職不干了。我們嚇一跳，并購(gòu)時(shí)說(shuō)得很清楚你們團(tuán)隊(duì)要留下來(lái)，這里涉及嚴(yán)重的文化問(wèn)題。瑞士人覺得自己很厲害，國(guó)家很富裕，中國(guó)佬，看不起，不信任你，覺得你算老幾，文化完全不一樣。美國(guó)人尊重資本的，美國(guó)企業(yè)并購(gòu)來(lái)，我是老板就是老板。歐洲人有自己文化，我是CEO，我說(shuō)了算。我們有好多財(cái)務(wù)總監(jiān)，我們發(fā)的郵件，有些CFO回都不回的。我記得之前一個(gè)并購(gòu)歐洲公司的故事，中方代表過(guò)去，他們CEO度假去了，理都不理你！

中國(guó)公司副總裁，中國(guó)管理人員和企業(yè)是綁定在一起的，基本上包括阿里這些人，包括巨星所有管理人對(duì)企業(yè)像家一樣。歐洲的職業(yè)經(jīng)理人，你付給他50萬(wàn)美金，他只對(duì)50萬(wàn)美金負(fù)責(zé)，其他不多想，只對(duì)年薪負(fù)責(zé)。

中國(guó)的管理人管理效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐美職業(yè)經(jīng)理人管理效率，中國(guó)的經(jīng)理晚上也要加班干活，歐洲人到了晚上5點(diǎn)鐘只管自己個(gè)人家庭生活了，不一樣，這個(gè)國(guó)家文化已經(jīng)養(yǎng)成了。他們的優(yōu)點(diǎn)是只做一樣事情，第二樣事情不來(lái)做的。比如瑞士軍刀一樣，四代人只做瑞士軍刀，就不去改動(dòng)。中國(guó)的企業(yè)今天做這個(gè)，明天做那個(gè)，包括巨星集團(tuán)一樣有這么多產(chǎn)業(yè)，因?yàn)橹袊?guó)還是快速發(fā)展的社會(huì)，機(jī)會(huì)也多，你的集中力會(huì)分散，分散在很多行業(yè)。有錢賺，你就分到別的行業(yè)了。歐美人這個(gè)行業(yè)做一百年，包括并購(gòu)了幾個(gè)企業(yè)都是有上百年歷史的，這一百年就只做一個(gè)產(chǎn)品，其它不多想的。中國(guó)人入駐之后希望產(chǎn)業(yè)繼續(xù)延伸，繼續(xù)成長(zhǎng)，文化上整合是目前比較難的。

巨星集團(tuán)相對(duì)是國(guó)際化公司，我們都有這些能力來(lái)處理這些事情，我們所有管理人都會(huì)講英語(yǔ)，因?yàn)橛?0年外貿(mào)經(jīng)驗(yàn)，能夠處理好其中的關(guān)系。

仇建平：浙江省并購(gòu)聯(lián)合會(huì)是非常好的組織，它下面有并購(gòu)領(lǐng)域的專業(yè)組織，可以為企業(yè)提供從并購(gòu)戰(zhàn)略到標(biāo)的尋找，到中間推進(jìn)，包括資金籌措等等，可以做全流程的服務(wù)。聯(lián)合會(huì)下面有強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)，可以幫助企業(yè)找一些標(biāo)的，找一些資金，這方面都可以做出很大的貢獻(xiàn)。

龔小林：謝謝仇總，我剛才留意到兩邊彈幕有很多參會(huì)嘉賓提出各種各樣問(wèn)題。接下來(lái)還有幾分鐘時(shí)間，1-2個(gè)問(wèn)題，從中挑出一兩個(gè)問(wèn)題請(qǐng)仇總作一個(gè)回答。

第一問(wèn)題是：請(qǐng)問(wèn)仇總在中美貿(mào)易戰(zhàn)大環(huán)境下，國(guó)際監(jiān)管收緊，您對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)有什么好的建議？

仇建平：全球所有優(yōu)秀大公司都是全球化組織生產(chǎn)的，全球化是未來(lái)的必然趨勢(shì)。中美貿(mào)易戰(zhàn)目前是短暫的，矛盾可能是短暫的。我相信所有企業(yè)還是繼續(xù)進(jìn)行全球化配置。如果全球化配置有70億人口，企業(yè)一定要進(jìn)行全球化配置，進(jìn)行跨國(guó)布局。比如說(shuō)中美貿(mào)易發(fā)生了，如果你早就進(jìn)行了全球化布局，你在越南、泰國(guó)有生產(chǎn)基地，就可以回避這些貿(mào)易沖突，所以我建議企業(yè)繼續(xù)進(jìn)行全球化配置，做一些跨國(guó)市場(chǎng)上的并購(gòu)。

龔小林：最后一個(gè)問(wèn)題：仇總你好，并購(gòu)能夠成功，第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)很關(guān)鍵，請(qǐng)問(wèn)巨星在并購(gòu)中是怎樣發(fā)揮第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)？

仇建平：巨星在國(guó)內(nèi)并購(gòu)、國(guó)際并購(gòu)中，第三方機(jī)構(gòu)起了非常大的作用。一般來(lái)說(shuō)，一是法務(wù)團(tuán)隊(duì)，二是財(cái)務(wù)審計(jì)團(tuán)隊(duì)，三是投行，這三個(gè)都起到了非常專業(yè)的作用。法務(wù)的話可以對(duì)企業(yè)的歷史沿革，有沒有環(huán)保問(wèn)題，特別到國(guó)際并購(gòu)時(shí)，光文件就一米多高，沒有專業(yè)的第三方團(tuán)隊(duì)根本無(wú)法做。投行方面，國(guó)內(nèi)投行可以幫助我們對(duì)所有問(wèn)題進(jìn)行篩選，看看企業(yè)將來(lái)有沒有上市的瑕疵，符不符合上市公司的要求，中間機(jī)構(gòu)非常關(guān)鍵，我們每次并購(gòu)都用了這些中間機(jī)構(gòu)，很有價(jià)值。

龔小林：非常感謝仇總今天的分享，仇總剛才講的很多內(nèi)容對(duì)于浙江很多企業(yè)家開展并購(gòu)會(huì)有更新的認(rèn)識(shí)。時(shí)間關(guān)系，今天上午對(duì)話只能到這里，可能沒有辦法一一回答了。

大家對(duì)并購(gòu)還有更多真知灼見要交流，下午還有9個(gè)分論壇，其中有6個(gè)分論壇，3個(gè)閉門會(huì)，大家可以在下午進(jìn)一步交流，歡迎大家參加。

在這里，我謹(jǐn)代表聯(lián)合會(huì)對(duì)大家一個(gè)上午的堅(jiān)持表示誠(chéng)摯的感謝，謝謝大家！