尊敬的朱省長(zhǎng)、戴市長(zhǎng)、高書記，各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓：
我受課題組委托給大家分享“2019白沙泉中國(guó)并購(gòu)指數(shù)的新見”，為什么叫“新見”呢，因?yàn)槿ツ?0月份已經(jīng)有了首次發(fā)布，今年以來(lái)，我們對(duì)白沙泉中國(guó)并購(gòu)指數(shù)又有了詳細(xì)的解讀。
接下來(lái)，我將從三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分享：首先是從BMI來(lái)看并購(gòu)大勢(shì)。BMI，即“白沙泉中國(guó)并購(gòu)指數(shù)”；第二部分，談?wù)勂叽笮纶厔?shì)和新洞見，觀察市場(chǎng)的趨勢(shì)走向；第三部分，展望未來(lái)，國(guó)際并購(gòu)領(lǐng)域未來(lái)的主導(dǎo)方向。
首先，來(lái)看2019并購(gòu)的趨勢(shì)。
總體來(lái)說(shuō)，全球形勢(shì)應(yīng)該說(shuō)有兩個(gè)和并購(gòu)趨勢(shì)相關(guān)的關(guān)鍵詞：一是市場(chǎng)調(diào)整，或者市場(chǎng)的不確定性。無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性，市場(chǎng)的熱度有所降低，資本趨勢(shì)謹(jǐn)慎，并購(gòu)以價(jià)值創(chuàng)造為先。二是從政策來(lái)講，特別是國(guó)內(nèi)政策支持非常活躍。在過(guò)去這一年中，從證監(jiān)會(huì)到各相關(guān)部門，都對(duì)有關(guān)并購(gòu)政策進(jìn)行了放松、革新、賦能。
白沙泉中國(guó)并購(gòu)指數(shù)的7個(gè)新見：
從去年發(fā)布之后，我們以2010年1月1號(hào)作為1000點(diǎn)這個(gè)基數(shù)來(lái)看，在過(guò)去差不多十年中，2016年達(dá)到歷史最高值10039點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。2010年7月13號(hào)為歷史最低，只有240，基數(shù)同樣為1000點(diǎn)。在今年過(guò)去幾個(gè)月中，當(dāng)期是9月底4558點(diǎn)，上年同期是7268。今年最高點(diǎn)為5月1號(hào)的10427，但最低的時(shí)候是今年3月4號(hào)的3696，所以波動(dòng)性非常之大。其中最高值比均值超過(guò)65%，最低值比均值低40%以上。同時(shí)，指數(shù)波動(dòng)呈現(xiàn)出季節(jié)性，一般4月份、8月份、10月份，往往并購(gòu)更加活躍，可能與季報(bào)的發(fā)布等之類有很多關(guān)系。
從增量來(lái)講，并購(gòu)指數(shù)下降了20%左右，如發(fā)起的數(shù)量同比下降24%，交易金額下降33%；從已經(jīng)完成的來(lái)看，存量并購(gòu)交易完成方面大幅度上升。同時(shí)，完成數(shù)量上同比上升43%，完成金額同比上升將近20%。
從2019年前三個(gè)季度的TOP10頭部行業(yè)，總體呈現(xiàn)這樣幾個(gè)特點(diǎn)：兩降。前10大行業(yè)并購(gòu)總體熱度趨緩，比如并購(gòu)數(shù)總體下降24.7%。金額下降32.2%。每個(gè)交易金額平均金在2.7億左右，比去年同期下降10%。穩(wěn)定。即行業(yè)排名整體穩(wěn)定，比如商務(wù)服務(wù)業(yè)一直高居第一名，前4個(gè)行業(yè)均與去年一致。和去年相比，TOP10行業(yè)集中度超過(guò)60%，總體90多個(gè)行業(yè)中前10個(gè)行業(yè)并購(gòu)活躍度占到全行業(yè)60%以上。
并購(gòu)主要集中在京津冀地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)、粵港澳大灣區(qū)。具體到省份來(lái)說(shuō)，廣東、北京、上海、浙江和江蘇位居前5名。其中，浙江今年是第四名，略比上海低一點(diǎn)點(diǎn)，而去年是第三名。同時(shí)因?yàn)殡p匯單筆巨額交易，河南首次進(jìn)入前10名?？傮w而言，地域的并購(gòu)集中度也是有相當(dāng)?shù)淖兓?，比如新發(fā)起的并購(gòu)，前10個(gè)省份占了2624起，總的金額也是達(dá)到6980億，占全國(guó)65%，但比去年下降了3%。從城市角度來(lái)看，北京、上海、深圳、香港、杭州躍居前5名，排名非常穩(wěn)健?？梢钥吹剑魇行掳l(fā)起有1714起，總金額達(dá)4508億元，占全國(guó)42%，但同比也是下降5%?？梢赃@么說(shuō)，全國(guó)并購(gòu)參與主體更加多元化。
在政策的引領(lǐng)方面，浙江省推出的“鳳凰計(jì)劃”、“雄鷹”和“雛鷹”計(jì)劃取得積極成效，同時(shí)在化解存量方面做了大量的工作。比如浙江新發(fā)起的并購(gòu)為327起，同比下降30%，與全國(guó)一致，但已經(jīng)完成了401起，總的金額達(dá)1217億元，同比上升25%。無(wú)論是新發(fā)起還是已經(jīng)完成的并購(gòu)，在發(fā)起的數(shù)量、完成的數(shù)量，還是發(fā)起的金額、完成的金額方面，都占到全國(guó)10%以上。
從具體的行業(yè)來(lái)看，也多以商務(wù)服務(wù)業(yè)和軟件、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為主。商務(wù)服務(wù)業(yè)在數(shù)量上最多，但每一家平均的金額只有3.7億。軟件行業(yè)的發(fā)起均價(jià)只有2.4億元，基本上與全國(guó)平均值相同。最后一名，即第10名化學(xué)化纖制造業(yè)，一筆交易就達(dá)到了120億。浙江省內(nèi)各地排名是怎樣的？NO.1杭州。杭州仍然位居全省第一，特別是跨國(guó)并購(gòu)領(lǐng)域，贊宇科技、億帆醫(yī)藥等積極進(jìn)軍印尼、新加坡，跨境并購(gòu)金額占全省總額超三成。NO.2臺(tái)州。臺(tái)州2018年躍居第六名。NO.3寧波。寧波保持同樣的排名，去年第三名紹興今年降至第6名。
2019年與2018年相比，在前10名國(guó)家和地區(qū)中，香港、美國(guó)、德國(guó)前3名保持穩(wěn)定。同時(shí)在2019年前9個(gè)月，新加坡、英國(guó)、日本和意大利這4個(gè)國(guó)家成為中國(guó)新的并購(gòu)熱點(diǎn)地區(qū)。我們前9個(gè)月，前10大跨境并購(gòu)有143次，占了總的75%。而去年相比，去年前十大地區(qū)并購(gòu)，比如美國(guó)、日本等，有256起，占據(jù)了整個(gè)市場(chǎng)的71%。
就今年前9個(gè)月的十大并購(gòu)案例來(lái)看，它們最低金額就達(dá)120億，所以要進(jìn)入前10名需要達(dá)到120億的規(guī)模。2019年前三個(gè)季度，市場(chǎng)整體發(fā)生了3554起并購(gòu)，十大案例總并購(gòu)金額2134億，而前10名就占了22%的交易金額。我們非常欣喜地發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)以制造業(yè)為主，橫向、縱向、多元與借殼的比例為4：3：3。十大交易中有7起發(fā)生在同一個(gè)集團(tuán)下，或是由同一個(gè)核心公司控制的生態(tài)圈內(nèi)企業(yè)相互之間的并購(gòu)，更多表現(xiàn)為內(nèi)部整合。
展望未來(lái)，我們正在從并購(gòu)的1.0階段走向并購(gòu)的2.0階段。在中國(guó)加大對(duì)外開放，全球增長(zhǎng)的勢(shì)頭不確定，國(guó)內(nèi)前景面臨許多挑戰(zhàn)的情況下，并購(gòu)在短期內(nèi)會(huì)有一些轉(zhuǎn)折。但如果說(shuō)并購(gòu)1.0階段以估值套利為特征，2.0階段則更多以價(jià)值創(chuàng)造為核心，同時(shí)走向全球，特別從“一帶一路”這個(gè)角度，我們認(rèn)為是未來(lái)跨境并購(gòu)的一個(gè)熱點(diǎn)。
感謝我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)，浙江并購(gòu)聯(lián)合會(huì)、白沙泉并購(gòu)金融街區(qū)、白沙泉并購(gòu)金融研究院以及浙江大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究院司南工作室。
各位朋友、各位領(lǐng)導(dǎo)，讓我們以全新的格局，更強(qiáng)的能力，迎接并購(gòu)新浪潮，進(jìn)入并購(gòu)2.0階段。讓我們用好并購(gòu)，不忘初心，推動(dòng)上市公司和實(shí)體經(jīng)濟(jì)更高質(zhì)量的發(fā)展。讓我們牢記使命，繼續(xù)奮斗，努力推動(dòng)浙江信息金融中心和杭州白沙泉并購(gòu)高地的建設(shè)。
謝謝大家！
